人力资源服务行业专题研究:社保入税、企业变革,人服产业进入开展红利期

 人力资源     |      2019-07-30 18:00

投资提议:经济后周期下企业运营效率晋升大势所趋,社保入税利好机动用工市场,人力资源服务产业正值开展红利期,提议增持:科锐国际(机动用工业务神速增长,作为人力资源产业A股第一股有望加速开展)。

    社保入税利好机动用工市场开展。参考发达国家开展教训,机动用工可以有效降落用工成本、满足企业机动性业务开展需求,目前日本机动用工产业开展较为成熟,占人力资源行业比重达到42%,美国占比达到32%,我国目前机动用工占比仅为9%。社保征收入税短期会加大企业经营累赘,由于机动的用工模式下,用人企业社保交纳累赘有望降落或转嫁,将来企业关于机动用工的诉求有望加大。

    科锐国际三大线下产品连续开展,线上新技巧产品连续放量。公司线下服务环抱中高端人才寻访业务、招聘流程外包业务、机动用工业务为三大主线,咨询、培训、人才测评等服务为赞助全线发展,其中机动用工占比已从2013年的44.5%晋升至2018H的59%。依据用工办法可将公司产品细分为面向正式员工、非正式员工(即机动用工)两种,现有产品主要提供服务与解决方案,坚持“一体两翼”战略的同时加大技巧、数据研发投入,深度聚合人才与企业,连续晋升人均产出、增加客户粘性,同时针关于中小长尾客户推出的才客、即派等新技巧产品连续放量,长期市占率晋升空间较大。

    人力资源红利开展期,A股人服第一股科锐国际连续受益。一方面,经济高速开展红利期已过,新经济背景下企业精密化运营要求加大,企业将由原有的集约式增长改变为效率晋升与翻新,人力资源服务产业可以晋升企业人力问题的解决效率,长期迎来开展空间。另一方面,社保入税革新深化有望激起机动用工市场神速突起,科锐国际机动用工业务连续神速开展,优势显著。目前公司专业顾问团队1800+人(80%以上存在8年以上专业教训),候选人积累从上市之初的300万人上升至目前的600+万人,3000+家客户存在高粘性、高附加值,2018年有望利用技巧赋能实现2B、2C客户量涉及10万家,业务保持高速增长。

    危险提示:人力资源成本上升,行业竞争加剧等。